低碳的先行者,重新定义蓝筹股

  《机构投资》 张瑜华 整理报道

  ——胡芳

公海堵船710官网,  酷评:

  5、6月的上海,依然淅沥沥的下起了小雨,在经过了无数的约请之后,忙碌的石波终于在繁忙的行程中给我腾出了一个小时。在上海浦东长柳路的装修古典的尚雅小楼里,看上去略显匆忙的石波接受了记者的采访。

  石波,从华夏基金到尚雅投资,摸爬滚打中,石波在努力建造属于自己的价值投资理念,也在努力维护属于自己的荣誉。

  想要采访石波并不是一件容易的事情,作为在公募和私募领域双丰收的石波,这些年来他的经典理论甚至被拥趸们奉为“圣经”,一些投资界人士也纷纷以石波的观点来作为谈资。这也让记者感到困惑,石波还能给我们带来什么更多想法?

  简介:

  震荡市“捡黄金”

  上海尚雅投资董事长兼研究总监。原华夏基金管理公司投资副总监,曾任君安证券投资银行部上海总部副总经理,被美国《福布斯》杂志评为2006年中国优选基金经理。

  “我最近确实非常忙,都在忙着调研,市场低迷的时候正是我们最忙的时候。”采访一开始石波表达了自己的歉意,又不经意透露出自己近来的行程。

  “斗地主”是必然的

  “我们的研究员都在外面调研,市场低迷的时候正是职业投资人最忙的时候。市场低迷的时候正是泥沙俱下,也正是大浪淘金的时刻。”石波坦言道。

  2008年的金融危机,给我们过去的发展模式画了一个句号。如果大家都是按照过去的发展模式,去挖煤、搞铁矿石、建房子,最后的结果就是资源是无法满足这么多人口的需求。

  但这样的淘金并不易。石波认为,上市公司的基本面是“两重天”,周期性的公司可能面临着预期不好,业绩下滑的压力比较大;成长类的公司如新兴行业、节能环保则跌出了一定的空间;在下跌的过程中,石波认为有两类企业值得关注,一类是下跌抵抗性的企业;其次是反弹成长性企业。不过在市场调整中,成长性企业遭遇调整反倒是一个好机会。“这类企业之前发行价比较高,但是经过调整,估值在回归。这给我们提供了一个很好的介入机会。”

  这次调整我觉得是非常有必要的。不调整的话,我们未来二三十年的发展可能就没有希望了。房价继续涨、铁矿石价格继续涨、油价继续涨,环境污染了再污染,相信四个地球都容不下中国、印度这么多人口。事实上,按照传统的方式去发展经济的可能性基本上没有了。

  “我们是从一个长期的角度看问题,我们需要找到的是3-5年后仍然能够成长和赚钱的企业。”石波在采访中一再腔调长期这个概念。在今年上市或准备上市的公司里,石波准备全部“走一遍”,并希望能从中找到百分之几的股票。尽管这种股票整体被高估,但是这类公司如果市盈率在40-50倍左右,成长性在50%以上仍将值得关注。

  现在一定要把从追求房地产拉动经济增长的局面扭过来。过去几千年中国人都是一有钱就去买房子、买地、当地主,这种经济增长方式扼杀了创新,而且导致了贫富悬殊。这种经济结构的问题非常大,而且到了非常严峻的地步了。房价如果继续按这种方式涨下去,我们下一代基本上就没有发展机会了。

  “巴菲特曾经说过,不要在意一家公司来年可赚多少,仅有意未来5至10年能赚多少。买一个长期来看能赚钱的资产正是我们的理念,所以我们对我们的投资人说,我们很难保证短期内能赚钱,但从中长期表现来看,我们肯定是最好的。”石波自信地说道。

  所以,调房价,斗地主是必然的。

  低碳行业的先行者

  现在调结构肯定是一个痛苦的过程。不调,以后长远发展的根基就没有了;调了,可能短期比较痛苦。早调早解放,晚的话,就没有调整的余地了。何况,我们的经济成长不需要那么快,8%就可以了。日本1974年之后的十几年,也是从原来10%的增长率调整到7%左右。只有这样,才可以持续增长。

  在国家提倡节能减排和打造低碳行业的之时,石波又走在了前面。尽管“成也萧何败也萧何”,在一波近期的调整中,石波所高配的新能源等板块让他们产品净值损失不少,不过石波表示他们仍将坚持。

  创业板每天上3家不过瘾

  “我们不投普通行业,普通行业百分之十几的增长对于我们来说没有意义。我们看的是未来3-5年有10倍成长空间的行业。”石波如此对记者表示。

  未来经济发展方向就是减排放。现在排放的问题非常大,减排任务也只完成一半,已经威胁到食品安全了。中国的江河湖海、空气,要治理,这就是低碳经济。要治理环境的话,需以经济的手段来治理环境的因素,所以碳税也就是环境税一定要收。你不收碳税的话,别的国家会征收你的碳关税。与其让别人把我们的钱收去,还不如自己结构调整。

  而这些行业在石波的眼里无一不是低碳行业。如新能源、节能环保等。

  调结构,一定是把过去产能过剩的行业调成满足未来需求的行业。比如,我们需要食品安全的企业、治理空气的行业、治理水资源的行业、治理绿化的行业,这中间就会孕育很多新的商业模式。这些行业的空间都非常大,比如照明技术的市场空间就是上万亿,新能源汽车市场也是两万亿美金以上。尽管这些行业现在比较小,但是五年十年以后就会发现它们很大。

  新能源首先是石波这几年来关注的重点。而在谈到看好的理由方面,石波表示,5年内70倍的成长空间是这个行业吸引他的主要原因。

  现在大家都说蓝筹股被低估了,什么叫蓝筹股?那些代表经济发展方向、未来五年每年能以20%、30%的速度成长的行业,才是蓝筹股。现在A股市值最大的股票,可能五年十年以后都会变成垃圾股。

  石波也向记者描述了一下他的新能源之路。

  在发达国家,蓝筹股的定义都是创新型企业,比如说当年日本索尼、韩国三星、美国的和苹果,这些都是两千多亿美元市值的公司。现在我们的大公司,比如汽车企业、钢铁企业,在发达国家都是市值很小的公司,有的甚至都见不到了。

  早在2008年,石波就“瞄上”了低碳经济和电器材料行业。他对低碳经济也有着自己明确的定义。

  我们看好这种创新型的企业。过去十年,中国最好的企业都在纳斯达克上市,最近五年他们跑到香港上市。A股市场现在开设创业板,我觉得每天上三家还不够,最好每天上十家、五十家。

  低碳经济是以减少二氧化碳排放为指标所定义的经济,把所有的行业、公司、个人等重新定义,从碳的减排量额度来计算到底是高碳还是低碳,这也是经济指标,用这个指标把所有的环境因素都换算成二氧化碳的排放,这其中还包括减碳的产业体系,技术体系等。

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